-01-11东吴证券股份有限公司周尔双,朱贝贝,罗悦对恒立液压进行研究并发布了研究报告《与埃地沃兹达成战略合作，多元化战略取得突破》，本报告对恒立液压给出买入评级，当前股价为89.5元。

　　恒立液压() 　　事件：年01月7日，恒立液压官方 　　投资要点 　　供应全球龙头Edwards真空泵铸件，有望贡献上亿元年收入体量 　　埃地沃兹Edwards为全球真空泵龙头，年成立已有多年历史，年业务覆盖全球75个国家，于年被Atlas收购。据恒立液压 　　切入半导体、新能源、医药行业，多元化战略取得突破 　　据ISVT，年全球真空泵的市场规模约亿元，其中半导体用真空设备约亿元，占比38%为最大的应用领域。Edwards收入结构方面，年半导体真空泵占收入比例37.3%，与行业基本一致，此外通用真空泵、新兴领域真空泵、服务收入占比分别为28.4%、7.0%、27.3%。Edwards半导体客户包括晶圆厂及半导体设备厂，-年公司最大客户为三星，收入占比分别达15.1%、13.6%、13.4%。此次合作彰显恒立过硬的铸造技术，并为公司切入半导体、新能源、医药行业打下基础。 　　转型通用型核心零部件公司，估值极具吸引力 　　根据我们此前深度报告测算，年国内挖机液压件市场约为亿元，非挖液压件市场约为挖机领域3倍（亿元），年恒立非挖油缸+非挖泵阀收入仅16亿元，渗透率极低，远期拓展前景可观。对标全球平台型液压件龙头力士乐，恒立由挖机专用向通用核心零部件公司转型，进入3倍于挖机液压件的通用液压件领域，打开第二增长曲线。我们预计未来公司单个新品即有望贡献上亿元年收入，品类丰富且推出新品速度加快。相对通用设备及零部件可比公司，恒立估值已极具吸引力。 　　盈利预测与投资评级：公司为国产高端液压件稀缺龙头，具有强拓品平台化能力，拓展通用领域打开第二增长曲线。我们维持公司-年归母净利润27/35/45亿元，当前市值对应PE为43/33/26X，维持“买入”评级。 　　风险提示：宏观经济下行风险；非挖业务拓展不及预期，挖机行业大幅波动。

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级11家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为.81；证券之星估值分析工具显示，恒立液压（）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)

〖证券之星数据〗

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