来源：小财米儿

小财米儿注意到，根据科创板及创业板上市委公告，12月29日，科创板企业：中微半导体（深圳）股份有限公司（中微半导），创业板企业：上海唯万密封科技股份有限公司（唯万密封）、南京北路智控科技股份有限公司（北路智控），共三家企业面临发审委的审核。

据了解，中微半导系集成电路（IC）设计企业，专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售，致力于成为以MCU为核心的平台型芯片设计企业，力求为智能控制器所需芯片和底层算法提供一站式整体解决方案。公司主要产品包括家电控制芯片、消费电子芯片、电机与电池芯片和传感器信号处理芯片四大类。

中微半导面临的主要风险有：产品研发风险，集成电路产业发展迅速，芯片设计公司需要不断地推出适应市场需求的新技术、新产品以跟上市场变化。报告期内，公司研发费用分别为2,.52万元、2,.28万元、3,.42万元和3,.53万元，占营业收入的比例分别为14.26%、11.84%、8.75%和6.28%，占比较高。由于芯片设计的技术要求高、工艺复杂，且流片成本较高，若公司产品研发失败，存在前期投入资金无法收回的风险。

技术泄密风险：集成电路设计行业技术密集型特征日益突出，拥有核心技术及高素质的研发人员是公司生存和发展的根本。若因核心技术人员流动、技术泄密，或知识产权措施不力等原因，造成公司核心技术流失，可能在一定程度上削弱公司的技术优势，对公司的核心竞争力产生不利影响。

供应商风险：公司属于Fabless模式集成电路设计公司，存在因外协工厂生产排期导致供应量不足、供应延期或外协工厂生产工艺存在不符合公司要求的潜在风险。

唯万密封是一家专业从事液压气动密封产品研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品包括液压密封件、液压密封包等液压密封产品，以及气动密封件、油封、履带密封等其他密封产品。公司产品主要应用于挖掘机、起重机、装载机、破碎锤等工程机械液压油缸密封系统以及煤机液压支架密封系统。

唯万密封面临的主要风险有：公司密封材料体系被替代的风险。随着全球新材料技术的发展，性能各异的新材料、新技术不断涌现，支撑下游产业发展。在密封件材料的应用中，若发行人无法紧跟密封材料技术发展路线及趋势，所掌握的聚氨酯密封材料体系被新技术、新材料取代，发行人将会面临市场竞争力下滑，现有的产品体系无法满足主机厂需求，存在市场占有率下降和产品利润率下滑的风险，对公司市场竞争能力和盈利能力将产生不利影响。

核心技术人才流失的风险。截至报告期末，唯万密封共有56名从事研发的技术人员进行技术研究和产品设计等研发相关工作。主机厂对密封件设计研发需求要求供应商需具有很高的研发与制造技术水平，优秀的技术人才是公司形成核心竞争力的基础，对公司持续、快速发展起到关键作用。

产品质量风险。公司主要从事液压气动密封件的研发、生产与销售。液压气动密封件属于产业链下游液压油缸、气缸重要功能零部件，密封件产品性能、质量关乎下游应用设备的安全稳定运行。若公司在产品质量控制环节出现纰漏，造成产品质量稳定性下降，甚至造成下游设备运行安全风险，将导致客户对公司产品认可度及信任度下降，对公司的生产经营产生不利影响。

外购件采购成本上涨无法向下游主机厂客户传导的风险。报告期，公司外购件采购金额占公司采购总额的比例分别为81.58%、81.78%、84.25%及86.78%，外购件实现的销售收入占公司主营业务收入比例而分别为58.78%、62.72%、64.58%及68.47%，外购件的采购成本对发行人经营业绩具有较大影响。

由于市场竞争加剧，公司下游大型主机厂客户对零部件采购通常有较严格的成本控制要求，每年对供应商会提出一定的降本指标，公司对大型主机厂的议价能力相对较弱，在价格谈判中完全实现向下游传导成本上升的难度较大。

应收账款回收风险。随着公司业务规模的不断扩大，应收账款呈逐年上升的趋势，报告期各期末，应收账款账面价值金额分别为12,.11万元、13,.42万元、18,.07万元和18,.87万元。随着公司业务规模不断扩大，应收账款账面余额预计将进一步增加。若因宏观经济波动、产业政策变化等因素导致下游行业状况恶化，或个别客户经营情况发生不利变化，公司将面临应收账款难以回收而发生坏账的风险。

关联交易风险。报告期各期内，公司向郑煤机集团、万友动力、上海邦肯等公司存在关联销售，金额分别为2,.43万元、2,.43万元、2,.14万元和1,.09万元，占营业收入的比例分别为11.59%、9.49%、7.04%和5.84%。若公司未能有效控制关联交易规模或未能履行关联交易决策、审批程序，则存在关联方利用关联交易损害公司或中小股东利益的风险。

北路智控是一家专业提供智能矿山相关信息系统的高新技术企业，专业从事智能矿山相关信息系统的开发、生产与销售，能够为下游客户提供“软硬件一体”的信息化、智能化综合解决方案，包括整体方案设计、软硬件产品开发、信息系统集成及相关技术服务等，致力于提升我国煤矿信息化、智能化建设水平。

经过多年的技术延伸及产业发展，北路智控目前已经形成了包含智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类系统的较完善产品体系，具体包括煤矿井下一体化通信系统、全矿井图像监控系统、矿用煤流智能集控系统、采煤工作面智能化配套等。

北路智控面临的主要风险有：核心技术人员流失风险。公司所处行业属于技术密集型行业，人才竞争日益激烈、技术研发人才需求旺盛。行业经验丰富、技术研发能力强且人员结构稳定的研发团队是公司保持技术优势、形成核心竞争力的关键。如果公司未来在技术研发人员招聘、培养及激励机制等方面举措不力，将存在技术研发人员流失、人才队伍建设无法满足业务发展要求的风险。同时，随着公司业务规模的不断扩大和未来募投项目的实施，公司对高素质技术研发人才的需求将持续增加。人才需求能否得到充分满足关系到公司后续技术产品研发和可持续发展。

产品技术被替代的风险。公司自成立以来始终聚焦煤矿信息化、智能化建设领域，经过持续性的研发投入，形成了立足于智能矿山信息系统产品领域较为齐全的技术体系，并基于此形成了包含智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类系统的较完善产品体系，具备一定的行业优势。若公司不能持续保持技术优势，则将使得公司丧失产品体系优势，进而存在产品技术被替代的风险。

与郑煤机关联交易占比较高且将持续存在的风险。报告期内，公司主要向郑煤机销售智能矿山装备配套产品，该类产品毛利率较高，报告期各期向郑煤机销售金额分别为.76万元、2,.85万元、9,.13万元和3,.38万元，占各期营业收入的比例分别为3.06%、8.15%、22.55%和16.65%，占比较高且郑煤机于年9月完成对公司的增资入股并成为公司关联方，双方之间交易形成关联交易。郑煤机目前为公司主要客户之一，存在即是股东又是客户的重叠情况。

应收账款坏账风险。公司应收账款占比较高，报告期各期末公司应收账款余额分别为13,.30万元、14,.91万元、19,.24万元和21,.65万元，占当期期末总资产的比例分别为45.87%、33.63%、30.04%和34.26%，占当期营业收入的比例分别为67.76%、49.45%、44.03%和90.70%。公司终端客户主要为大型国有企业，项目成果须经相关机构层层验收，并受到采购预算及拨付流程、内部付款审批程序的影响，因此付款周期较长。但仍存在部分客户因暂时性财务困难等情况而无法按时支付货款的情形。

截至报告期末，公司单项计提的坏账准备金额为1,.51万元，计提比例为48.49%，若未来应收账款对资金的占用超过公司能力范围或客户经营情况恶化导致单项计提金额进一步增加，将对公司的经营业绩产生不利影响。